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二季度合成膠乳價格止跌企穩
2022-11-26
以山東地區勞保用丁腈膠乳、華東地區造紙用丁苯膠乳為例，對比各原料價格走勢來看，年后基本處于快速下跌后上漲走勢。全球公共衛生事件碰撞原油價格戰，國內企業復工復產時間推延，需求萎縮嚴重，且成本向下傳導迅速，化工原料市場價格進入下行通道，其中4月上旬集中處于市場低位階段，山東市場丁二烯低點3700元/噸，江蘇市場苯乙烯低點4300元/噸，山東市場丙烯腈低點6300元/噸，導致丁腈膠乳、丁苯膠乳價格轉向下行，勞保用的丁腈膠乳市場價格跌至4800元/噸，但不乏存4600元/噸低價，造紙用丁苯膠乳同質化競爭，報價略顯混亂，華東市場參考4000-4200元/噸，但不乏存3800元/噸低價。4月下旬，外部環境略有好轉，以及上游工廠檢修消息傳出，成本提振膠乳產業鏈整體上漲，尤其中石化丁二烯接連上調1000元/噸至4500元/噸，考慮終端制品行業內外銷壓力仍存，利空一直制約價格大幅上行。
供需方面
據卓創資訊不完全統計數據顯示，1-5月，丁苯膠乳平均開工負荷約52%，丁腈膠乳平均開工負荷約79%。春節前，環保關停拆除工作持續進行，但整體開工影響相對有限，春節后，國內公共衛生事件突發，避免人群大規模流動和聚集，各地根據實際情況延遲工人返崗、復工時間，整體開工下滑明顯，且隨著衛生事件全球蔓延，出口訂單受挫，需求面利空導致丁苯膠乳工廠存不同程度停車及降負情況，制約價格繼續拉漲。丁腈膠乳領域表現分化，勞保用丁腈膠乳工廠維系剛需平穩運行，廠家隨行操盤，然全球包括一次性手套、口罩等在內的防疫物資緊缺，丁腈膠乳作為醫療級檢查手套原料之一，石家莊鴻泰、淄博浩德等國內主流膠乳維持高負荷甚至超負荷運行，導致這類膠乳與原料市場走勢呈現不匹配現象。
后市預測
6月份來看，合成膠乳市場價格維持趨穩走勢。原油波動或存不確定性，對期貨產品存一定外部影響，但大環境基調穩中轉好，膠乳產業鏈的市場價格波動也最終會反饋到基本面博弈。膠乳產業鏈角度看，丁二烯、丙烯腈裝置檢修較多，供應對價格提振作用仍存，然海外進口貨源補充以及后期浙江石化丙烯腈新裝置存投產預期，相應支撐有所弱化，且終端產品庫存壓力較大，需求難有大幅度提升，繼續向上傳導制約膠乳以及原料市場上行速度。預計6月，華東地區造紙用丁苯膠乳價格運行區間在4500-4700元/噸，山東市場勞保用丁腈膠乳市場價格參考5000-5500元/噸附近。