18738501038
上半年天然膠乳供應(yīng)面走強(qiáng) 下半年需求能否帶來反彈
2022-11-26
2022年上半年，國內(nèi)天然膠乳價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢，現(xiàn)貨價格在近三年中位偏高位置。其中華東市場年初價格在10250元/噸年中收尾價格在14000元/噸，上漲3750元/噸，漲幅36.59%。天然膠乳價格驅(qū)動在成本邏輯和供需邏輯之間不斷轉(zhuǎn)換，自春節(jié)以來下游開工陸續(xù)恢復(fù)正常，而船期延遲以及中國產(chǎn)區(qū)尚處于停割期，港口現(xiàn)貨出現(xiàn)縮減狀態(tài)，進(jìn)而推升現(xiàn)貨價格開始上漲，進(jìn)入五月份之后現(xiàn)貨價格再一次上漲至上半年最高點，主因在于海南開割延遲，自產(chǎn)供應(yīng)偏弱，泰國產(chǎn)區(qū)降雨明顯以及船期延遲問題，港口進(jìn)入現(xiàn)貨難求，進(jìn)而推升現(xiàn)貨報價漲至高位，但下游工廠在高成本刺激下，成品漲價傳到不利，成品利潤持續(xù)壓縮，下游開工進(jìn)入停工狀態(tài)，需求端表現(xiàn)不盡人意，但進(jìn)入六月國外供應(yīng)上量，海南產(chǎn)區(qū)開割，供應(yīng)增加預(yù)期明顯，供需矛盾尖銳，港口現(xiàn)貨持續(xù)累積，市場情緒悲觀，拖拽國內(nèi)天然膠乳市場價格出現(xiàn)偏弱震蕩走勢。
相關(guān)性來看大致分為三個階段，1-2月份中國產(chǎn)區(qū)處于停割期，自產(chǎn)原料較少，東南亞產(chǎn)區(qū)也處于低產(chǎn)狀態(tài)，整體進(jìn)口到港量有限，疊加中國下游企業(yè)陸續(xù)放假，開工低位，雙重影響下價格出現(xiàn)小幅波動;3-4月份中國海南產(chǎn)區(qū)延遲開割，自產(chǎn)原料產(chǎn)出不及預(yù)期，國外船期延遲問題導(dǎo)致進(jìn)口到港處出現(xiàn)走弱趨勢，而下游工廠處于春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，供應(yīng)不足需求偏好，刺激現(xiàn)貨價格持續(xù)拉漲;5-6月份供應(yīng)端口陸續(xù)恢復(fù)，基本上已經(jīng)回歸正常，但下游企業(yè)高成本補(bǔ)貨壓力較大，部分企業(yè)出現(xiàn)停工狀態(tài)，需求明顯下滑，而越南供應(yīng)上量，港口集中到港，現(xiàn)貨堆積價格踩踏。
2022年上半年天然膠乳理論生產(chǎn)成本較2021年走勢基本相似，處于窄幅震蕩趨勢，從原料端口來看， 1-2月份東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)向低產(chǎn)季過渡。泰國東北部幾近停割，減產(chǎn)明顯;泰國南部向低產(chǎn)期過渡，原料產(chǎn)出偏緊。另外，全球公共衛(wèi)生事件背景下，一次性醫(yī)療手套用量巨大，泰國、馬來西亞天然膠乳醫(yī)療手套工廠需求較好，刺激天然膠乳成交，天然膠乳加工廠利潤可觀，采購新鮮膠水積極性高，進(jìn)而支撐膠水收購價格上漲，進(jìn)入3月份后，泰國天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨明顯增加，影響割膠工作的開展，膠水價格整體處于高位整理狀態(tài)， 6月中下旬，隨著產(chǎn)區(qū)降雨的減少，原料產(chǎn)出季節(jié)性增加。另外，濃乳行情走跌，海外需求下降，加工廠生產(chǎn)積極性減淡，對膠水的搶購情緒明顯降溫，導(dǎo)致膠水收購價格快速走跌。